Фондовый рынок Японии вырос во вторник 18 марта после трех дней снижения подряд. Инвесторы поспешили приобрести качественные акции, которые оказались слишком перепроданными в последние дни.

По итогам торгов на Токийской фондовой бирже во вторник, индекс Nikkei 225 вырос на 180,76 пункта, или 1,53%, и закрылся на отметке 11968,27. Индекс широкого рынка Topix поднялся на 13,98 пункта, или на 1,22%, до позиции 1163,63.

Японские акции уже давно рассматриваются в качестве весьма сильно подешевевших. С начала года индекс Topix успел упасть на 22% к закрытию в понедельник 17 марта. Впрочем, как отмечается в ряде аналитических докладов, дешевизна японских акций не будет вечной. Об этом же говорили еще тогда, когда индекс Nikkei находился выше отметки в 13000 пунктов. Накануне соотношение цены акций на прибыль для всех бумаг Nikkei 225 упало до 13,37, что является самым низким показателем за 8 последних лет.

Безусловно, для более широкого ралли на рынке пока нет условий, так как одним из серьезных факторов остается укрепление иены. Национальная валюта продолжает давить на американский доллар и находится вблизи отметки в 97 иен за доллар, что беспокоит власти и экспортеров. Министр финансов Страны восходящего солнца Фукуширо Нукага выразил свою обеспокоенность чрезвычайной волатильностью валютных курсов. На власти Японии оказывают сильное давление корпорации, которые в наибольшей степени страдают от укрепления иены. В частности, Nippon Steel Corp. заявила, что укрепление иены может лишить компанию прибыли. Ранее президент Toyota Motor (TM) также выразил надежду, что власти Японии предпримут необходимые меры, чтобы остановить обвал доллара. Укрепление японской валюты на одну иену сокращает операционную прибыль Toyota на 35 млрд. иен. Столь настойчивые просьбы национального бизнеса вынудили премьер-министра страны Ясуо Фукуду (Yasuo Fukuda) обратиться к чиновникам по финансовой линии с призывом скоординировать действия со своими коллегами в других странах по вопросу слабеющего доллара.

Заметно это давление и на рынке, особенно в секторе автомобилестроителей. Так, бумаги Nissan Motor (NSANY) упали на 1%, Toyota Motor выросли на 1,24%, а Honda Motor (HMC) упали на 2,41. Акции производителей электроники также не смогли присоединиться к коррекции на рынке.

Впрочем, экспортеры электроники смотрелись более единодушно. Так, бумаги производителя микросхем памяти Elpida Memory выросли на 3,35%, Matsushita Electric (MC) подорожали на 2,22%, а акции производителя промышленных роботом Fanuc Ltd. Прибавили 3,67%.

Финансовый сектор также немного восстановил свои позиции после масштабных потерь накануне. Положение японских банков далеко не такое шаткое как у американских коллег, а значит вряд ли стоит ожидать от них масштабных списаний, которые могут привести к разорению. Так, акции Mitsubishi UFJ (MTU) подорожали на 2,27%, Mizuho Financial (MFG) выросли на 1,09%, а инвестиционного банка Nomura (NMR) прибавили 0,85%. К банкам также присоединились и страховые компании, ряд которых получил повышение рекомендаций от Deutsche Bank AG (DB), где считают, в частности, что бумаги страховщиков Aioi Insurance Co. и Nipponkoa Insurance Co. стали чрезвычайно дешевыми.

Инвестиционный портфель K2Kapital Топ-20 также вырос в пределах роста рынка. Посильный вклад в рост портфеля внесли акции сталелитейной JFE Holdings - +3,29%, а также мобильного оператора KDDI Corp. - +2,26%.

Фондовый рынок Японии вновь демонстрирует стремление к позитиву. Однако сдерживающим фактором остается сильная иена, которая в значительной степени влияет на прибыль экспортноориентированной экономики. Рост заявлений об обеспокоенности наталкивает на мысль, что власти Японии близки к широкомасштабной валютной интервенции, чтобы не допустить дальнейшего укрепления курса национальной валюты. Однако в сложившихся условиях можно также ожидать, что подобный шаг будет скоординирован с центральными банками других стран, включая ЕЦБ. Если власти смогут переломить ситуацию с иеной, то рынок покажет более сильную тенденцию к росту. Кроме того, необходимо отметить, что некоторая неопределенность с курсом иены остается до тех пор, пока не будет назначен новый управляющий Банком Японии. Правительство внесло на рассмотрение парламентом кандидатуру очередного бывшего чиновника министерства финансов Коджи Танами (Koji Tanami), 68 лет. Однако оппозиция уже заявила, что вновь отвергнет предложение правительства, так как намерена отстаивать независимость Банка Японии, которая может оказаться под угрозой, если управляющим станет бывший чиновник правительства.

Андрей Кочетков, аналитик K2Kapital.

---