Главный вопрос, который на текущий момент волнует любого инвестора – «Какой актив выиграет, если правительство США не сможет прийти к соглашению относительно потолка по госдолгу?» Перед тем как ответить на этот вопрос, необходимо собрать информацию по текущей динамике валютного рынка, а также кратко подытожить шаги, которые уже предприняты американскими властями, говорится в комментарии Андрея Тротецкого, аналитика ГК FOREX CLUB, США.

За последние несколько недель рынок переживает повышенную волатильность, так как проблемы по обеим сторонам Атлантики продолжают разрастаться. Вопросы суверенного долга в периферийных странах еврозоны несут в себе много неопределенности. Хотя страхи по поводу заражения всего региона исчезли на некоторое время после принятия второго пакета спасительных мер по Греции в размере 109 млрд. евро, рынок очень быстро переключил свое внимание на политический ступор, образовавшийся в США. Пока Штаты и еврозона разбираются со своими проблемами, пара EUR/USD не смогла сформировать четкого тренда, однако по ней наблюдается избыточная волатильность. Пара EUR/USD удерживается в рамках узкого диапазона, ограниченного уровнями 1.3850 и 1.4550. Спрос на евро и доллар то падает, то растет, так как рыночные настроения меняются ежедневно. Так кто же остается в выигрыше на текущий момент? Средства перетекают в товарные валюты и исторически признанные «безопасные гавани».

Текущие проблемы еврозоны и США позволили австралийскому, новозеландскому и канадскому долларам, а также швейцарскому франку и японской йене достигнуть рекордных уровней. Австралиец, новозеландец и швейцарец достигли исторических максимумов против доллара, канадец отметил многолетний максимум, а японская йена продолжает удерживаться вблизи исторических максимумов.

«Разборки» в американском правительстве

Нижняя палата Конгресса должна проголосовать за повышение потолка по госдолгу. Республиканцы поддерживают предложение Бейнера повысить долговой потолок при условии сокращения расходов на 917 млрд. долларов в течение 10 лет. Демократы Сената выступают против данного плана. Основной причиной неспособности прийти к компромиссу является тот факт, что второе голосование по долговому потолку запланировано до президентских выборов 2012 года. Республиканцы хотят сократить расходы еще на 1,8 триллионов долларов в 2012, а демократы хотят повысить потолок на 2,2 триллиона, что поможет им протянуть и после выборов до 2013 года. Таким образом, они больше борются за будущие голоса, используя госдолг как амуницию и удерживая экономику США в качестве заложника.

Тем не менее, сроки уже поджимают. Если власти не смогут повысить потолок по госдолгу до 2 августа, американское правительство, скорее всего, не сможет выполнить свои обязательства, в результате чего потеряет свой рейтинг ААА, который оставался неизменным с 1917 года. Тем не менее, массовое бегство из рискованных активов, вероятно, укрепит позиции американского доллара, если законопроект не будет принят.

Швейцарский франк

Швейцарский франк один из тех, кто больше всего выиграл на этой суматохе, так как средства нескончаемым потоком текут в этот актив, обладающий статусом «валюты-убежища». Швейцарский франк вновь вернул к себе внимание. Швейцарская экономика демонстрирует одни из лучших показателей среди стран «Большой десятки». Уровень безработицы держится на минимальных 3%, сектор обрабатывающей промышленности и сфера услуг развиваются высокими темпами, инфляция остается сдержанной, а швейцарские банки практически не подвержены влиянию проблем суверенного долга периферийных стран в сравнении с их европейскими коллегами (кроме Credit Suisse). В итоге, потоки средств потекли в швейцарскую экономику рекой. Швейцарский франк вырос почти на 5% против доллара и на 6,5% против евро. Пока проблемы усиливаются, будь то в США или еврозоне, швейцарский франк будет от этого только выигрывать. Очень важно подчеркнуть, что небольшие объемы волатильности по франку не дают ШНБ совершать интервенции. ШНБ выходит на рынок, только если волатильность растет.

Товарные валюты

Товарные валюты также резко выросли против евро и американского доллара. Новозеландский, австралийский и канадский доллары укрепились в связи с высоким спросом на активы, за которыми стоят товарно-ориентированные экономические системы. Австралиец продолжает отмечать исторические максимумы, так как самая высокая процентная ставка среди стран «Большой десятки» позволяет инвесторам покупать высокодоходные активы при относительно стабильной экономике. Еще одной причиной резкого укрепления аусси является то, что инвесторы воспринимают эту страну как альтернативу резервной валюте. Средства в огромных объемах поступают на рынок облигаций Австралии. Азиатско-тихоокеанский регион продолжает демонстрировать самые высокие экономические показатели, темпы роста Китая (самого крупного торгового партнера Австралии) повышаются экспоненциально, так что австралийская экономика, вероятно, будет и далее показывать стабильное развитие, нейтрализуя спад, отмеченный в 1 квартале текущего года. Учитывая более высокие уровни инфляции, чем ранее предполагалось, РБА может оставить процентную ставку на текущих 4,75% вместо того, чтобы понизить на 25 базисных пунктов.

Новозеландский доллар вырос почти на 6% против евро и доллара США. Очередная волна спроса на рискованные активы сработала для киви чудесным образом. Невысокие темпы роста на фоне повышающихся цен могут заставить Резервный банк Новой Зеландии повысить процентную ставку на 50 б.п. до 3% в сентябре. Данное обстоятельство становится еще одним аргументом в пользу инвестирования в новозеландский доллар. Канадский доллар также растет хорошими темпами. Самым главным препятствием на пути укрепления валюты является агрессивный Банк Канады. ЦБ дал понять, что будет постепенно прекращать покупки активов и может пойти на повышение процентной ставки до конца текущего года. Тем временем, пока существуют проблемы в США, и новозеландец, и канадец обречены на успех.