Самый дорогой евро - в Греции

Евро переоценен в ряде стран Южной Европы и недооценен в государствах северной и центральной части ЕС. Самым дорогим евро, по мнению экспертов, является  греческий, а самый дешевый евро - в Бельгии. При этом именно южные европейские страны, имеющие долговые проблемы, должны быть максимально заинтересованы в ослаблении евро, однако при единой валюте сделать это в отдельно взятой стране невозможно.

Как утверждается в докладе Центра макроэкономических исследований "Сбербанка", о котором пишут "Ведомости", переоценены валюты не только стран Южной Европы, но и весь евро.

При этом евро в Греции переоценен наиболее сильно среди 22 развитых стран, попавших в обзор, выяснил ЦМИ, сравнив реальные эффективные курсы валют с их равновесным значением. В частности, для Греции справедливый курс валюты составил бы $0,97. Однако в стране ходит евро, который стоит свыше $1,34.

Валюты Греции, Португалии и Испании должны быть снижены на 19,5%, 17,8% и 15,5% соответственно. Итальянский евро переоценен на 6,1%, ирландский - на 9,7%. Напомним, что в зоне кризиса находятся Греция, Испания, Италия, Ирландия и Португалия.

Однако эти страны фактически лишены инструментов валютного регулирования (в данном случае девальвации) и вынуждены прибегать к жесткому сокращению бюджетных расходов, что встречает сопротивление со стороны населения. Понятно, что постепенно девальвируя валюту, к необходимым результатам правительства этих стран могли бы прийти "малой кровью".   

А вот в Германии и Франции евро недооценен примерно на 5%, что очень способствует экспортным успехам немецкой промышленности. В Бельгии единая валюта недооценена на 6,8%. Если бы курсы были равновесны, то нынешний евро стоил бы 1,23 греческого и 0,92 немецкого, приводят "Ведомости" результаты исследования.

Как посчитали в ЦМИ, сильнее всего, на 15%, недооценены британский фунт и шведская крона. И кстати, страны, сохранившие валютную независимость, выглядят куда стабильнее.

Швеция признана самым успешным заемщиком Европы. Финансовая система страны выглядит надежно. 1 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poors повысило оценку надежности четырех крупнейших банков Швеции с A до практически максимального A+.

В 2011 году, когда в еврозоне бушевал кризис Швеция сумела снизить государственный долг до 36% ВВП против 40,2% в 2007 году. В то же время средний показатель отношения госдолга к ВВП по еврозоне составляет 88%.

В итоге, доходность шведских бумаг отстает от самых надежных в еврозоне немецких долговых бумаг на 40 базовых пунктов (0,4 процентного пункта). Швеция обрела статус "тихой гавани" и это уже в скором времени может принести стране немалые финансовые выгоды. По крайней мере, понятливым инвесторам уже указали направление, куда следует "убегать" в случае опасного развития событий в еврозоне.

Кстати, как один из вариантов решения долговых проблем отдельных стран и сохранения зоны евро рассматривается введение проблемными государствами собственной валюты и сохранения единой валюты в государствах так называемого "ядра" - Германии, Франции, Бельгии, Голландии и некоторых других.