| Александр Разуваев: Почему наша валюта подешевеет и почему это не страшно |
| 26.10.2016 09:29 | |||
|
Сегодня ведущие российские деловые СМИ опубликовали прогноз курса рубля по отношению к доллару и евро на конец года от ряда крупнейших коммерческих банков. Эксперты как один ждут ослабления национальной валюты к концу года. И в этом они, вероятно, правы. Ослабление рубля к новому году в последние несколько лет стало уже традицией. Однако в этом году праздничные скачки будут менее серьезными. Среди причин, которые указывают на падение рубля в декабре: итоги президентских выборов в США, заседание ФРС США и выплаты по внешним долгам. Первая и вторая причины взаимосвязаны. От того, кто будет новым президентом США, будет зависеть дальнейшая монетарная политика ФРС. В случае победы Трампа процентные ставки начнут расти, нефть дешеветь, доллар - укрепляться ко всем мировым валютам. Это негативная ситуация для рубля. В случае победы Клинтон политика Федрезерва может оставаться мягкой еще длительное время. В этом случае давление на рубль снизится. Корпоративные выплаты по внешним долгам, это ежегодная история, но в этом году размер платежа будет меньше, чем в прошлые периоды и составит порядка 16 млрд долл. Соответственно падение рубля будет достаточно умеренным. Пара доллар/рубль может подскочить до отметки примерно 67 рублей. Однако вряд ли колебания валютного курса серьезно скажутся на российской макроэкономике. К волатильности рубля все давно привыкли. Спад российской экономики оказался намного меньше, чем прогнозировали западные финансовые компании и рейтинговые агентства в 2014 году. Главная причина спада, с нашей точки зрения, не санкции и даже не падение цен на нефть. Государство стало придерживать денежную ликвидность из опасения, что на фоне внешнего негатива значительно снизятся международные резервы. Соответственно, это привело к дефициту денег на рынке, то есть, сократилось предложения кредитов. Про механизм IPO/SPO в текущей ситуации вспоминать вряд ли стоит. С высокой вероятностью именно отсутствие кредитов, т.е. возможности развивать бизнес стало основной причиной экономического спада, который вероятно уже остался в прошлом. В заключение стоит сказать, что ослабление российского рубля очень выгодно российскому бюджету. Соответственно, ни в Министерстве Финансов, ни в ЦБР не будут против, если "невидимая рука" пополнит казну.
|