Всемирный банк в России выпустил обзор ситуации на мировом рынке нефти, представленный сегодня представителям СМИ в рамках презентации очередного "Доклада об экономике России". На фоне замедления темпов роста глобальной экономики напряженность на рынке нефти сменилась опасениями по поводу сокращения спроса на нефть и растущих рисков снижения нефтяных цен. Данный раздел Доклада посвящен последним тенденциям и перспективам развития нефтяного рынка. В разделе более детально обсуждаются ключевые факторы, определяющие динамику нефтяного рынка, который имеет особое влияние на развитие российской экономики.

Основные тенденции на рынке нефти

В 2011 г. на нефтяном рынке произошла смена тенденций: период опасений по поводу чрезмерного сокращения предложения сменился усилением озабоченности по поводу замедления роста спроса на нефть. В апреле цены на нефть (средний показатель Всемирного банка) возросли до 120 долларов США за баррель в результате сокращения на 1,3 млн. баррелей в сутки поставок легкой/низкосернистой сырой нефти из Ливии и незначительных нарушений поставок нефти из других стран. Это происходило на фоне продолжительного периода уверенного спроса (рост на 2,3 млн. баррелей в сутки или 2,6% в первом квартале 2011 г. и на 3 млн. баррелей в сутки или 3,5% во втором полугодии 2010 г.). С тех пор цены снизились на фоне сокращения спроса, увеличения объемов поставок и потери уверенности среди инвесторов в связи с опасениями по поводу дальнейшего ослабления мировой экономики.

Спрос на нефть. Цены, достигнув уровня в 120 долларов США за баррель, начали оказывать влияние на конечный спрос в странах ОЭСР, главным образом, на потребление транспортного топлива, особенно в США, где спрос вновь сокращается. В то же время темпы мировой экономики замедлились, а рост мирового спроса на нефть во втором квартале 2011 г. резко снизился на 0,6 млн. баррелей в сутки или на 0,7%; при этом в странах ОЭСР спрос на нефть сократился на 0,9 млн. баррелей в сутки или на 2%, а в странах, не входящих в ОЭСР, спрос увеличился на 1,5 млн. баррелей в сутки или на 3,5%.

Предложение нефти. В июне/июле 2011 г. нефтедобыча в странах ОПЕК увеличилась более чем на 1 млн. баррелей в сутки преимущественно за счет значительного увеличения в одностороннем порядке объемов добычи в Саудовской Аравии. Помимо этого, был отмечен рост добычи в ОАЭ, Анголе и Венесуэле. В середине июня состоялась встреча министров энергетики и нефти стран ОПЕК, однако они не смогли достичь договоренности об изменении плановых показателей добычи нефти и о путях восполнения дефицита ливийской нефти. Международное энергетическое агентство приняло ответные меры, объявив о возможном использовании 60 млн. баррелей нефти из стратегических запасов, половина из которых была предоставлена в виде физических объемов из Стратегического нефтяного резерва США. Несмотря на то, что основная доля из недостающих 30 млн. баррелей была обеспечена за счет смягчения требований к поддержанию запасов нефти в Европе и Японии, бóльшая часть физического объема нефти поступила на рынки в августе.

Основным событием в области ценообразования нефти в этом году стало существенное увеличение разницы в ценах на нефть марки WTI и Brent. Цена на нефть марки WTI (сырая нефть, добываемая во внутриконтинентальной части США) значительно снизилась на 27 долларов США за баррель или на 24% по сравнению с ценой на нефть марки Brent, торгуемой на международных рынках (в прошлом цена на нефть марки WTI устанавливалась с небольшой премией за качество). Падение цен на нефть марки WTI обусловлено наращиванием запасов сырой нефти в среднеконтинентальной части США в связи с увеличением поставок из Канады и ростом добычи нефти из сланцев в Северной Дакоте.

Транспортировка нефти из среднеконтинентальной части США до побережья Мексиканского залива и на международные рынки ограничена, поэтому запасы нефти колеблются по мере сезонной загрузки нефтеперерабатывающих предприятий. В силу значительного дисконта цены на нефть марки WTI, некоторый объем сырой нефти вывозится из региона железнодорожным и грузовым автотранспортом, в результате чего запасы нефти в среднеконтинентальной части США несколько снизились по сравнению с прошлыми более высокими уровнями. Согласно данным JP Morgan, для перевозки сырой нефти из г. Кушинг (штат Оклахома) до г. Сент-Джеймс (штат Луизиана) с использованием альтернативных видов транспорта необходим дисконт в размере 24 долларов США за баррель. Кроме того, нефтеперерабатывающие предприятия в регионе отложили ремонтные работы и поддерживают спрос на сырую нефть, получая выгоду от значительного снижения расходов на закупку сырой нефти. Между тем ожидается, что существенный дисконт на нефть марки WTI сохранится, с тем чтобы облегчить поставки сырой нефти альтернативными видами транспорта, до тех пор пока не будут построены новые трубопроводы, ведущие к Мексиканскому заливу США (2013 г.) или из провинции Альберта к Тихоокеанскому побережью (2015 г.). Это также отразится и на российской нефти марки Urals.

Несмотря на ослабление спроса на нефть и избыток запасов в США, международные рынки нефти относительно стабильны. Запасы снизились примерно до пятилетних уровней, а поддержанию цен способствует сохраняющийся дефицит легкой/низкосернистой ливийской нефти, нестабильность в других странах (например, в Нигерии), а также опасения по поводу дальнейших геополитических/технических сбоев на рынке. На развивающихся рынках спрос остается уверенным, хотя и замедляется, особенно в Китае, а также в Саудовской Аравии и Латинской Америке. Кроме того, в связи с закрытием атомной электростанции в Японии спрос на нефть также возрос на 0,25 млн.

Резервные мощности в странах ОПЕК продолжают сокращаться с 6,5 млн. баррелей в сутки в начале 2010 г. до уровня ниже 4,0 млн. баррелей в сутки в июле. По данным МЭА, основные резервные мощности, расположенные в четырех странах Персидского залива: Саудовской Аравии, Кувейте, Катаре и ОАЭ, составляют лишь 2,7 млн. баррелей в сутки. Поскольку основную долю запасов составляет среднесернистая сырая нефть, восполнить дефицит легкой/низкосернистой нефти будет сложно.

Ливийская нефть

Накануне ожидаемого завершения конфликта в Ливии высказываются многочисленные предположения о том, как скоро может возобновиться добыча нефти в Ливии, и когда страна сможет вернуться на прежний максимальный уровень добычи нефти в объеме около 1,6 млн. баррелей в сутки. Бывший председатель Национальной нефтяной корпорации и де факто министр нефти Шокри Ганем заявил, что добыча может возобновиться изначально на уровне 0,3-0,4 млн. баррелей в сутки и затем через год увеличиться до 1 млн. баррелей в сутки, при этом добыча в полном объеме может восстановиться через два года. Многие аналитики ожидают аналогичные темпы восстановления, однако некоторые полагают, что добыча в полном объеме сможет восстановиться уже к концу 2012 г. По мнению одного ведущего эксперта, для восстановления добычи в полном объеме может потребоваться 3 г., в то время как Ираку потребовалось 5 лет для восстановления добычи на довоенном уровне.

Прежде чем Ливия сможет восстановить добычу нефти, необходимо будет урегулировать ряд вопросов, наиболее сложным из которых является состав будущего переходного правительства и структура нефтяной отрасли. Затяжная борьба за власть может замедлить этот процесс. Ливия нуждается в иностранных технических специалистах, которые не могут вернуться в страну до тех пор, пока не будут обеспечены безопасные условия и политическая стабильность. Кроме того, имеются сведения об ущербе, нанесенном трубопроводам, нефтедобывающим мощностям и инфраструктуре, а также о фактах мародерства в палаточных городках на нефтяных месторождениях в пустыне. Необходимо будет оценить масштаб ущерба, а также возможного ремонта нефтяных скважин и инфраструктуры до того, как будет налажена добыча нефти в крупных объемах. Согласно оценкам, к концу 2011 г. будет возобновлена добыча 0,2-0,4 млн. баррелей сырой нефти в сутки, а к концу 2012 г. – 1 млн. баррелей нефти в сутки. Поставки газа в Италию могут возобновиться раньше, хотя в настоящее время в Италии наблюдается избыток предложения газа.

Прогноз мировых цен на нефть

Подготовленный Всемирным банком прогноз цен на нефть был скорректирован в сторону снижения до 103,0 долларов США за баррель в 2011 г., до 94,7 долларов США за баррель в 2012 г. и до 88,5 долларов США за баррель в 2015 г. Прогноз предполагает постепенное восстановление добычи нефти в Ливии, при этом, согласно базовому сценарию, объем добычи достигнет 1 млн. баррелей в день к концу 2012 г. Что касается глобальных рисков, связанных с поставками, то они по-прежнему обусловлены дальнейшими геополитическими шоками, в том числе медленным и затяжным восстановлением в Ливии. С другой стороны, спрос подвержен рискам ухудшения ситуации в связи с замедлением темпов роста мировой экономики и сохранением высоких цен на нефть. Важнейшим залогом стабильности цен станет реакция стран ОПЕК на повышение или снижение спроса на добываемую ими нефть.

Согласно данным МЭА, ожидается, что мировой спрос на нефть в 2011 г. увеличится на 1,2 млн. баррелей в сутки или на 1,4%, учитывая снижение спроса на 0,3 млн. баррелей в сутки в странах-членах ОЭСР. Что касается 2012 г., то Агентство прогнозирует повышение спроса на 1,6 млн. баррелей в сутки или 1,8%, что почти соответствует тенденции роста и отражает увеличение спроса в странах, не входящих в ОЭСР. Учитывая текущее и прогнозируемое слабое состояние развитых экономик, спрос в странах ОЭСР может вновь сократиться в 2012 г., а рост мирового спроса на нефть будет аналогичен оценке 2011 г. Несмотря на ряд сбоев, поставки нефти странами, не входящими в ОПЕК, по-прежнему превосходят ожидания благодаря непрерывным крупным инвестициям в отрасль.

Во втором полугодии 2011 г. ожидается резкий рост объемов добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК, на 1 млн. баррелей в сутки по сравнению с уровнем, достигнутым в первом полугодии 2011 г. Это будет происходить за счет роста добычи на 0,6 млн. баррелей в сутки, включаю добычу на новых месторождениях, а также возобновление добычи после приостановок и профилактических работ на месторождениях в Северном море, в Канаде и на других месторождениях. Согласно прогнозам, в 2012 г. поставки нефти из стран, не входящих в ОПЕК, увеличатся на 1 млн. баррелей в сутки, при этом существенный прирост будет обеспечен за счет Бразилии, Канады, Австралии и Китая, а также за счет биотоплива. В течение прогнозируемого периода ожидается сохранение умеренных темпов роста. Что касается добычи сырой нефти в странах ОПЕК, то в 2012 г. ожидается лишь незначительное увеличение ее объемов по сравнению с текущим уровнем в 30 млн. баррелей в сутки.

В действительности рост может оказаться нулевым, если спрос окажется ниже прогнозируемого. В таком случае по мере восстановления добычи нефти в Ливии странам ОПЕК придется адаптироваться, сократив объемы добываемой другими членами альянса нефти, чтобы предотвратить снижение цен. В среднесрочной перспективе ожидается, что государства-члены ОПЕК отчасти смогут удовлетворить небольшой прирост мирового спроса на нефть. Это приведет лишь к незначительному сокращению резервных мощностей, поскольку большинство стран инвестируют средства в новые месторождения.

Различия в ценах

После того как нефть марки WTI перестала быть международным эталоном, марка Brent стала наиболее важным индикатором ценообразования сырой нефти – особенно для марки Urals, что имеет особе значение для России. Дисконт цены на нефть марки Urals к марке Brent в этом году существенно сократился, при этом в конце августа цена на нефть марки Urals приблизилась к значению цены марки Brent. Такое изменение цен объясняется несколькими причинами. В этом году темпы переработки сырой нефти в России увеличивались вдвое быстрее, чем темпы добычи сырой нефти, что привело к сокращению объемов экспорта.

Кроме того, экспортные поставки в большей степени ориентированы на азиатские рынки и направляются через Восточносибирско-тихоокеанский трубопровод, в результате чего сокращаются поставки на средиземноморские и европейские рынки. Наконец, европейские нефтеперерабатывающие предприятия оснащают свои существующие мощности современным оборудованием для улучшения возможностей по переработке более тяжелых сортов нефти. Такой переход на более тяжелые сорта обусловлен дефицитом легкой/низкосернистой нефти.

Ожидается, что к 2015 г. разница в ценах между сортами Brent и WTI сократится ввиду ожидаемого строительства новых трубопроводов, ведущих к побережью Мексиканского залива США и тихоокеанскому побережью Канады. Вместе с тем увеличение объемов добычи сырой нефти в США и Канаде не позволит нефти марки WTI вновь стать эталоном. Ожидается, что цена на нефть марки Urals опустится ниже уровня марки Brent по мере возобновления добычи легкой/низкосернистой нефти и удовлетворения спроса за счет дополнительных поставок более тяжелой сырой нефти из стран ОПЕК. Прогнозируется, что цена на нефть марки Urals снизится с 108,7 доллара США за баррель в 2011 г. до 89,0 доллара США за баррель в 2015 г.

Добыча нефти в государствах бывшего Советского Союза

За первые семь месяцев 2011 г. добыча нефти в России увеличилась на 0,12 млн. баррелей в сутки, при этом особенно уверенный рост был отмечен в период с февраля по май, когда он составил 0,2 млн. баррелей в сутки. Основной прирост объемов добычи обеспечили ОАО НК "Роснефть" и частные компании. МЭА прогнозирует замедление темпов роста добычи нефти в России в 2012 г. до уровня, не превышающего 0,03 млн. баррелей в сутки. Между тем в последние годы МЭА недооценивало объемы добычи нефти в России и в других странах, не входящих в ОПЕК, поэтому в следующем году объем добычи может вновь существенно превысить прогноз. МЭА прогнозирует некоторое снижение объемов добычи нефти в России к 2015 г., но мы допускаем, что добыча нефти будет и далее увеличиваться умеренными темпами в условиях относительно высоких цен на нефть и ожидаемых изменений экономической политики, направленных на поддержание инвестиций.